Inflação ligeiramente abaixo do esperado pelos mercados, foi o suficiente para levar a pressões sobre o dólar e fazer “descolar” o EUR/USD do intervalo apertado onde tem vindo a negociar.

Com os preços em termos mensais a manterem-se ao mesmo nível do mês anterior, surpreendendo os mercados pela margem mínima (0,1% esperado) e com a inflação subjacente a desacelerar dos 0,3% para os 0,2%, as expectativas do mercado para cortes de taxas de juro por parte do Fed aumentaram em força.
Os mercados obrigacionistas dispararam, com as yields a registarem fortes quedas e a narrativa anterior de continuação de yields em alta, foi subitamente substituída por outra, a de que a queda das treasuries tinha terminado.

O dólar foi então fortemente pressionado por estas expectativas de cortes de taxas por parte do Fed e da brutal queda nas yields. Os mercados accionistas negociaram em acentuado modo de risco, trazendo suporte ao par EUR/USD, ajudado ainda por quedas acentuadas nos preços do petróleo, pressionando os preços da energia e, desta forma, suportando um pouco a divisa europeia.
Os mercados já vinham a alterar a “disposição” de posições longas para curtas de dólares norte-americanos. O “empurrão” dado pelos dados da inflação foram “só” mais uma “boa razão” para aumentarem esse sentimento.

Creio que nada de fundamental mudou ainda. O diferencial de taxas de juro continua a ser claramente favorável ao dólar e penalizante para o euro. Os dados económicos até agora divulgados continuam a colocar a Zona Euro em situação mais próxima de contracção económica do que os dos Estados Unidos da América. Mas a Reserva Federal costuma responder mais rapidamente a qualquer alteração no cenário económico do que o Banco Central Europeu, o que com alguns dados mais fracos a mostrarem uma economia menos resiliente do que os mostrados até aqui, está a levar os mercados a anteciparem uma reacção mais rápida do Fed.

O mês de Novembro não costuma ser “um bom mês” para o dólar. Ainda no ano passado de 2022, os primeiros dias de Novembro levaram o EUR/USD, na altura abaixo da paridade (0,9750), até 1,0350, fazendo sair o par duma área de consolidação que se encontrava imediatamente abaixo da paridade. Este mês de Novembro de 2023 trouxe o preço de um pouco baixo de 1,0600 até um pouco acima de 1,0900 onde terminou esta semana. Se o padrão do ano anterior se repetir, teremos ainda mais espaço para percorrer.

Esta semana teremos os dados dos PMIs que têm vindo a ser penalizantes para o euro. As previsões apontam para uma ligeira recuperação na Zona Euro, apesar de manterem a actividade empresarial privada em contracção. Já nos Estados Unidos as estimativas são relativamente neutras.
Em minha opinião, caso a divulgação reitere este cenário estimado, os mercados deverão continuar actual tendência, com o dólar a continuar em perdas e o EUR/USD em ganhos. Só uma leitura bastante penalizante para a Zona Euro e/ou uma bastante positiva para os Estados Unidos, poderá conseguir alterar o actual “mood” do mercado.

A actividade dos bancos/banqueiros centrais será intensa, numa semana curta nos Estados Unidos com o feriado do Dia de Acção de Graças, seguido da “Black Friday”. Termos variadas intervenções verbais por parte de membros do BCE, com dois discursos de Christine Lagarde e ainda as minutas das últimas reuniões do Fed e do BCE.
Das intervenções verbais, parece difícil de momento uma alteração da dinâmica de mercado, não sem números económicos a confirmarem/desmentir.
Das minutas irão certamente tentar lê-las da forma que mais se ajusta ao actual sentimento de mercado, pelo que não contaria com uma alteração à actual tendência ascendente do EUR/USD. 1,1000 parece ser a próxima paragem deste comboio em velocidade de cruzeiro.


Tecnicamente

Gráfico EUR/USD semanal

Fonte XTB xStation 5


O EUR/USD terminou a semana passada a negociar acima da Média Móvel das 21 semanas, depois de quebrar o nível de 1,0764, dado pelos Fibonacci retracement do movimento que trouxe o preço do máximo do ano a 1,1275, até ao mínimo a 1,0448.

No gráfico semanal o MACD e o RSI mostram agora um momentum positivo do par, o RSI com uma leitura nos 58 e a linha do MACD a cruzar ascendentemente a linha de Sinal.

A tendência ascendente do EUR/USD no gráfico semanal acelerou e a vela da última semana, um forte bullish marubozu, aponta para que mais ganhos poderão seguir-se esta semana.
O objectivo a 1,0959, dado pelos 61,8% Fibonacci retracement do movimento Máximo/Mínimo deste ano está perto de ser atingido. O ultrapassar deste objectivo expõe o nível psicológico de 1,1000 que, se por sua vez ultrapassado, poderá dar força ao par para testar a área de resistência 1,1033/1,1095, dada pelos máximos de Janeiro e Abril deste ano de 2023.
O quebrar desta área de resistência levará o mercado a colocar os olhos no máximo do ano a 1,1275, com o ultrapassar deste máximo a levar o EUR/USD de volta à tendência ascendente de mais longo prazo.

Já o quebrar do (agora) suporte dado pela MM das 21 semanas, de momento a 1,0800, poderá dar sinais de que o par volta para a tendência descendente de médio prazo, precisando para isso de voltar a negociar abaixo de 1,0764 (38,2% Fibonacci retracement do movimento Máximo/Mínimo deste ano) e testar o mínimo da semana passada a 1,0665.

Gráfico EUR/USD diário

Fonte XTB xStation 5

O EUR/USD, na semana passada, voltou a negociar acima da Nuvem de Ichimoku diária, o que não acontecia desde Agosto, num forte movimento que levou o preço a romper as resistências a 1,0764 e a 1,0830 (esta última dada pela importante Média Móvel dos 200 dias), quebrando em alta o canal ascendente que tinha vindo a “cumprir” há um pouco mais de um mês.

O RSI e o MACD no gráfico diário mostram um forte momentum positivo, com o RSI a entrar em terreno de sobre compra.

O EUR/USD segue em forte tendência ascendente e a aceleração da semana passada poderá ter continuidade esta semana, com o preço a ter como o próximo objectivo os 1,0959. O quebrar deste objectivo irá expor um objectivo psicológico a 1,1000, que se for ultrapassado o mercado terá como próxima referência o máximo de Abril deste ano a 1,1095.

Já o break do suporte dado pela Média Móvel dos 200 dias, de momento a 1,0830, colocará de novo o EUR/USD a negociar dentro do canal ascendente onde vinha a negociar desde o início de Outubro. O agora suporte a 1,0764 será a primeira “barreira” a esse movimento descendente, que poderá ter por objectivo um teste ao agora suporte dado pela Nuvem de Ichimoku diária (de momento a 1,0580/1,0696).


Resistências - Suportes

1,0959 - 1,0830

1,1033 - 1,0764

1,1095 - 1,0688