Uma semana mais tranquila em termos de indicadores económicos poderá manter o EUR/USD em correcção, após o mínimo registado nos últimos dias do primeiro semestre deste ano.

O Fórum de Bancos Centrais do Banco Central Europeu, realizado em Sintra, logo no início da semana passada, mostrou aos mercados uma Reserva Federal que continua totalmente focada na estabilidade de preços.

Kevin Warsh reforçou a independência da Fed, insistiu no compromisso com a meta de inflação de 2% e evitou dar qualquer indicação sobre a trajectória futura das taxas de juro. Ao mesmo tempo, sublinhou que gostaria de ver a política monetária depender mais de dados em tempo real e menos de inquéritos públicos divulgados com atraso, uma abordagem que encaixa no seu estilo mais duro e menos comunicativo.

Christine Lagarde, por sua vez, admitiu que os riscos para a inflação e para o crescimento estão agora mais equilibrados, num discurso ligeiramente mais dovish do que aquele que se ouvia há algumas semanas. Ainda assim, o BCE manteve-se dividido. Philip Lane alertou que os efeitos da guerra no Médio Oriente continuam a propagar-se pela economia, enquanto outros membros se mostraram mais confortáveis com a queda acentuada dos preços do petróleo e com a ausência de sinais claros de efeitos de segunda ordem. A mensagem final foi de cautela, mas sem qualquer compromisso relativamente ao próximo movimento de política monetária.

Os dados económicos divulgados ao longo da semana acabaram por surpreender os mercados. Na Zona Euro, a inflação caiu de 3,2% para 2,8%, reforçando a ala mais dovish do BCE. Nos Estados Unidos, os dados do mercado de trabalho relativos ao mês de Junho ficaram abaixo das expectativas, reduzindo a urgência de novas subidas das taxas de juro por parte da Fed.

Na Zona Euro, as expectativas de uma subida mais rápida das taxas de juro perderam força, com os mercados a equacionarem agora apenas mais uma subida ainda este ano, quando anteriormente chegaram a antecipar três.

Nos Estados Unidos, também diminuiu a expectativa de novas subidas das taxas de juro. Os mercados atribuem agora maior probabilidade a apenas um aumento até Janeiro do próximo ano, quando anteriormente chegaram igualmente a antecipar três.

O EUR/USD prolongou o movimento correctivo iniciado na semana anterior, acelerando mesmo essa correcção após a divulgação dos dados da inflação na Zona Euro e do mercado de trabalho nos Estados Unidos.

Esta semana deverá ser bastante mais tranquila, com uma agenda económica praticamente vazia. As atenções estarão centradas na divulgação das minutas das últimas reuniões da Fed e do BCE. Salvo alguma surpresa nessas actas, o EUR/USD poderá prolongar o movimento correctivo iniciado após o mínimo anual, enquanto os mercados aguardam pelos dados da inflação nos Estados Unidos antes das próximas reuniões da Reserva Federal e do Banco Central Europeu.

Na minha opinião, a tendência principal do EUR/USD continua a ser descendente, mas poderemos ter de esperar mais algum tempo antes de assistirmos a novos mínimos do ano.



Tecnicamente

Gráfico EUR/USD semanal

Fonte XTB xStation 5


O EUR/USD recuou dos mínimos da semana anterior de 1,1324 e voltou esta semana a negociar acima de 1,1400, de novo para a área de consolidação alargada onde tem negociado desde há mais de um ano.

A linha de MACD segue abaixo da linha neutra e da linha de sinal, com o “momentum” negativo do par a acelerar, onde o RSI continua bem longe de uma situação de sobre-venda.

O mínimo de Agosto 2025 a 1,1390 continua a ser fortemente testado. Os próximos suportes encontram-se nas referências dadas pelo máximo de 2023 a 1,1275, seguido do máximo de 2024 a 1,1214. O suporte mais forte, antes do psicológico 1,1000, está a 1,1065 (mínimo de Maio de 2025), enquanto o objectivo do break da área de consolidação poderá estar em torno de 1,0900.

O ultrapassar do nível psicológico 1,1500, poderá mostrar uma inversão de tendência no mais curto prazo, com o par a voltar para a área de consolidação, entre os 1,1500 e 1,1800.

Gráfico EUR/USD diário

Fonte XTB xStation 5

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O EUR/USD manteve os níveis de correcção atingidos na semana anterior, registando um máximo a 1,1472, em torno da resistência dada pela MM 21 dias (de momento a esse nível).

O MACD continua bem abaixo da linha neutra, mas está a começar a semana acima da linha de Sinal, podendo sinalizar a possibilidade de uma inversão de alteração do “momentum” do par.

O movimento acima dos 38,2% Fib do movimento 1,1622/1,1324, está a sinalizar a possibilidade de termos uma correcção mais ampla no EUR/USD.

O ultrapassar da MM 21 dias, poderá dar força ao par para atingir o objectivo dessa correcção que poderá estar nos 61,8% Fib a 1,1508.

Uma inversão da tendência que leve o par a negociar abaixo do mínimo da semana passada a 1,1361, poderá colocá-lo de novo na tendência descendente, com um teste ao mínimo do ano a 1,1324. O quebrar deste mínimo poderá colocar o par a caminho de um primeiro objectivo a 1,1250, dado pelos 61,8% da projecção Fibonacci do movimento 1,1622/1,1324/1,1434. O ultrapassar dos 1,1250, com a área de suporte 1,1214/1,1275 a ser quebrada poderá colocar vivo o objectivo a 1,1135, dado pelos 100% da projecção Fibonacci mencionada acima.


Resistências - Suportes

1,1472 - 1,1361

1,1500 - 1,1324

1,1580 - 1,1275